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市场观察：豆油后市价格将止跌企稳但难有大涨

11月豆油价格涨跌互现，以弱势震荡为主。据生意社监测数据，11月初均价为6056元/吨，月末均价为6004元/吨，跌幅为0.85%。截至11月28日当周，豆油期货较前一周跌0.89%至5800元/吨。美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，2015年初巴西大豆产量将达到创纪录的9200万吨，比早先预测值低了200万吨，但是比上年产量仍然高出530万吨。业内人士分析称，产量数据下调，大豆播种耽搁意味着收获推迟，将对初期的新豆出口造成连锁影响。这对于后期的大豆乃至豆油市场或起到提振作用。

外强内弱

11月初，受美豆收割进度缓慢炒作影响，外盘提振，豆油期价上涨，现货跟盘反弹。由于终端食用油行情低迷，豆油需求相对乏力，豆油现货价格反弹过后，持续下滑。外盘炒作力度减小，豆油期价顺势下跌，现货行情反弹乏力。月中以后，油脂消费陆续好转，豆油商业库存回落，为120万吨左右，仍高于同期。加上终端小包装食用油行情持续低迷，11月豆油现货震荡下行。

11月底的国内现货市场，张家港四级豆油跌50元/吨为5800元/吨，广州24度棕榈油跌150元/吨为5250元/吨，湖北四级菜油跌50元/吨为6200元/吨。

从11月28日当周美豆油承接上周的涨势来看，买粕卖油套利解锁对市场提供利多，周初美豆价格大涨也对豆油形成利好影响。不过美豆油月度库存有增长趋势，未来供应增加或不利于盘面反弹。

与此形成反差的却是国内连豆油走势抑制较弱，11月28日当周，周初跟随外盘微幅反弹，在外盘感恩节休市期间跳水下行，整体承接上周跌势，成交缩量。

难有大涨

11月初，由于美豆收割进入收尾阶段，收割进度延迟炒作，加上处于消费旺季，豆油库存松动。受利多因素支撑，连豆油震荡反弹。月中以后，由于终端小包装豆油行情低迷，进口大豆陆续到港，受利空打压，连豆油11月总体以弱势震荡为主。

美国农业部（USDA）日前公布的11月供需报告显示，中国2014/15年度豆油进口预估为110万吨。2013/14年度豆油进口预估为135万吨。海关统计，2014年10月份我国食用植物油进口量为38万吨，1~10月为552万吨，与去年同期相比减少15.4%。

从现货市场看，近期大豆到港量增加，油厂开机率继续提高，大豆压榨总量增加至151万吨。11月28日当周期市持弱，导致现货市场买家入市谨慎，观望情绪升温，仅有华东地区低价位吸引部分采购，截至周末豆油港口库存为123万吨，与前一周几近持平。业内人士分析认为，受供应趋增的压力影响，豆油寻底过程仍将延续，短期或维持震荡行情。

生意社农副分社豆油分析师李冰表示，美豆收割完成，后市陆续到港。临近年底，天气转冷，油脂消费转暖，多空博弈，12月豆油难有大涨行情，后市或将止跌趋稳。

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